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경영학/M&A12

M&A의 이해_인수 후 통합 과정(1) [인수합병 후 통합 과정이란?] (1) 인수 후 통합 과정(PMI: Post Merger Integration)의 중요성 기업의 M&A는 결혼의 과정과 유사하다. 결혼과 마찬가지로 많은 기업의 M&A 시도는 처음의 그 웅대한 비전으로 사람들의 관심을 받으며 행해진다. 그리고 많은 긍정적인 기대에도 불구하고 대다수 기업의 M&A는 시너지 창출에 실패하고 다시 인수 대상기업을 매각해 버리면서 실패로 끝난다. 또 그 과정에서 이혼처럼 자세한 내막의 실패 사유들을 밝히기 꺼리며, 시간이 지나 조심스럽게 시너지가 창출되지 않았던 이유를 밝히려는 시도가 이뤄졌을 때, 가장 많이 인용되는 이유는 '문화적 차이'라고 한다. 이처럼 협상 체결 시 가장 많은 매스컴의 주목을 받게 되며, 결혼과 많은 공통점을 가지고 있는 .. 2022. 6. 10.
M&A의 이해_M&A 진행 과정: 적대적 M&A에서 협상 및 계약(2) 적대적 M&A에 대한 방어 전략 적대적 M&A에 대한 방어 전략을 크게 사전적 방어전략과 사후적 방어전략으로 나누어 목적에 따른 전략을 분류해 볼 수 있다. 사전적 방어 전략 사전적 방어 전략은 적대적 M&A의 위협이 있기 전에 행하는 예방 차원의 방어 전략이다. 재무적인 목적을 위해 기업을 인수하려고 하는 투자자들의 목표물이 되지 않도록 기업의 시장가치를 높게 유지하거나, 인수 후 경영에 어려움이 있도록 하여 매수 대상이 되는 것을 사전에 방지하는 것이다. 그러나 이러한 전략들은 실행하는 데 시간이 너무 오래 걸리고 주주총회 등의 절차를 거쳐야 하므로 장기적인 관점에서 실행되어야 한다. (1) 주가 관리 적대적 M&A에 대한 가장 기본적이며 가장 효과적인 방어 전략은 기업의 시장가치인 주가를 높게 유지.. 2022. 6. 10.
M&A의 이해_M&A 진행 과정: 적대적 M&A에서 협상 및 계약(1) 적대적 M&A의 정의 우호적 M&A가 실사, 협상, 계약체결의 순서로 진행되는 것에 비해 적대적 M&A는 인수 대상기업의 경영자나 대주주가 동의하지 않는 상태에서 인수 대상기업을 강압적으로 사는 경우가 많다. 적대적 M&A는 인수 대상기업 경영진의 동의 없이 일방적으로 강압적인 수단에 의해 대상기업을 인수해 버리기 때문에 인수 희망기업은 인수 대상기업에 대해 다양한 공격 전략을 펼치게 되며 인수 대상기업의 경영진과 대주주는 이에 대응하여 경영권을 유지하기 위해 여러 가지 방어전략을 구사하게 된다. 적대적 M&A의 대상 적대적 M&A은 인수 대상기업의 주식이 본래의 가치에 비해 저평가되어 있거나, 기업의 수익 잠재력에 비해 경영성과가 낮고 현재의 경영진이나 경영전략으로 수익성 개선을 기대하기 힘든 기업들이.. 2022. 6. 9.
M&A의 이해_M&A 진행 과정: 우호적 M&A에서 협상 및 계약 인수합병 희망 기업이 대상 기업을 선정하고, 가치평가를 마치고 나면 대상 기업과의 접촉을 통해 M&A 가능성을 타진해 본다. 상호 간 M&A 의사가 있을 경우 두 기업은 비밀유지각서(NDA: Non-Disclosure Agreement) 및 양해각서를 체결하고 대상 기업은 기업평가를 위한 내부 정보를 제공한다. 이후 인수합병 희망 기업은 실사팀을 구성한 후에 실사 전략을 세우고 본격적인 실사(DD: Due Diligence)에 들어간다. 실사란 무엇인가? 대상기업의 선정, 가치평가 과정에서 인수합병 희망 기업이 대상기업을 사전에 조사하고 평가한 사실들이 실제로 그러한지를 직접 방문하여 확인하는 절차 실사가 중요한 이유 기업이 M&A를 할 때, 대상기업의 규모와 관계없이 엄청난 자금의 투자가 수반되기 마련.. 2022. 6. 8.