본문 바로가기

분류 전체보기32

재무제표와 가치평가: 기본적 분석(Fundamental Analysis)(2) 재무제표 분석, 추정 재무제표, 기본적 분석: 재무제표는 기업에 대한 정보를 요약한 것이며, 이를 통해 분석에 필요한 정보를 파악하고 이를 분석에 이용한다. 이러한 역할 외에도 재무제표는 기본적 분석에 있어서 다른 중요한 역할도 한다. 기본적 분석을 위해서는 미래의 성과에 대한 예측이 중요하다는 것을 이미 언급하였다. 미래의 이익 예측치는 애널리스트들이 예측한 이익이며 이러한 미래의 예측치는 추정손익계산서를 통해 나타난다. 미래 현금흐름에 대한 예측치는 추정현금흐름표를 통해 나타난다. 따라서 재무제표는 예측에 필요한 정보를 제공하기도 하지만, 무엇을 예측해야 하는지를 나타내주기도 한다. 재무제표는 많은 계정 과목들로 구성되는데 이러한 계정 과목들을 통해 회사가 이익과 현금흐름을 어떻게 창출했는지를 나타내.. 2022. 6. 29.
재무제표와 가치평가: 기본적 분석(Fundamental Analysis)(1) 유사기업이용법, 주식판별법 그리고 자산기반평가방법의 공통된 특징 중 하나는 예측치를 이용하지 않는다는 점이다. 그러나 주식의 가치를 계산하기 위해서는 미래에 예측되는 수익에 기반하여 평가되어야 하며, 그러한 평가를 위해서는 수익을 예측하는 과정을 피할 수 없다. 예측 수익은 정보에 근거하여 추정되는 것이므로 정보를 분석하는 과정이 반드시 필요하다. 기본적 분석은 정보를 분석하고, 그 정보로부터 예측 수익을 계산하며 그 예측 수익을 통해 기업의 시장가치를 계산하는 방법이다. 유사기업이용법, 주식판별법과 자산기반평가 방법들은 모두 미래 수익을 예측하는 과정을 수반하지 않기 때문에 훨씬 적은 정보를 이용한다. 그래서 이런 방법은 단순하다는 장점이 있는 대신 정보를 무시함으로 인해 발생할 비용이 크다. 그러한 .. 2022. 6. 28.
재무제표와 가치평가: 자산기반 가치평가(Asset-Based Valuation) 자산기반고 가치평가 방법은 기업의 가치를 총자산의 시장가치로 측정하여 접근하는 방법이다. 그러면 자기자본의 가치는 '자기자본=기업의 가치-부채의 가치'로 측정할 수 있다. 즉, 각각의 자산의 가치들을 계산하여 합한 다음 여기에서 부채의 가치를 차감하여 계산하는 것인데 보기에는 단순해 보인다. 재무상태표에는 자산과 부채들이 나열되고 있으므로 자본은 자산에서 부채를 뺀 것과 같다. 일부 자산과 부채는 시장가치로 기록된다. 사채나 주식 등의 유가증권에 투자한 경우 이들이 단기매매 금융자산이나 매도 가능 금융자산으로 분류된 경우 이들은 공정가치로 평가된다. 재무상태표에 표시된 부채의 장부가치는 일반적으로 시장가치와 근접하게 나타나며, 시장가치와 차이가 있는 부채들은 재무제표의 주석을 통해 확인할 수 있다. 현금.. 2022. 6. 27.
재무제표와 가치평가: 주가배수분석법(Multiple Analysis) 이 글에서는 재무제표가 회사를 평가할 때 어떻게 사용되고 가치평가 기법에는 어떤 것들이 있는지 설명하겠습니다. [주가배수 분석법(Multiple Analysis)] 가치평가 기법을 선택할 때, 그것을 사용함으로 인한 효익이 비용보다 커야 한다. 따라서 대체적인 평가 기법들의 비용-효익 간의 상충관계를 따져봐야 한다. 완전히 제대로 된 기본적 분석은 분석가들에게 엄청난 양의 정보를 확인해야 하는 노력이 필요하기 때문에 비용이 많이 든다. 그래서 우리는 사전에 비용을 줄이면서 최대한 효율적으로 분석하는 방법을 모색해야 한다. 이를 위해 다음의 질문을 던져봐야 한다. '더 쉬운 길을 택하면서 무엇을 잃게 되는가?' '더 어려운 길을 택하면서 얻는 것은 무엇인가?' 배수 분석법은 최소한의 정보만 사용하기 때문에.. 2022. 6. 26.